当前，城市水业市场并购四起。面对溢价的争争吵吵，潮起潮落，几家欢喜几家愁。买了新鞋子，合不合适，只有穿的人知道。为此，业界人士的呼吁，政府新的认知，公众的觉醒，法律的完善，都无不深刻地影响着这场城市水业的变革。

   　 城市水业资产溢价带来的思考

   　 背景与现状

   　 1．当前城市水业市场并购竞争的无序性

    　当前城市水业市场股权并购已进入白热化阶段，涉水较早的如中环保、首创等公司不断传来并购成功的消息，且投资者们也逐渐开始有选择地合作并购，并对沿江沿海等发达地区兴趣浓厚。水业市场的兴起给投资者增强了信心，同时也使潜在投资者心意难按，并购竞争的无序性日益彰显。

    　2．政策的滞后及模糊性

    　虽然近年来中央政府出台了一些相关的法律法规，但地方政府并未实时跟进，而且在对政策的理解和把握上尚欠火候。地方政府迫切需要的是固定资产变现利用，完成年度招商计划，不甘落后其他城市公用事业改革。地方政府的随意性强，对市政公用行业改革的政策配套模糊性大。

    　3．地方政府的急功近利及对可持续发展鲜有考虑

   　 地方政府的几年一换届以及基于要员的不同素质，直接导致城市水业的改革结果和方向，有的势必会给未来的合资公司健康发展带来障碍，并购中溢价的必然性由此可见。

    　4．个别咨询公司的炒作

    　有的咨询公司出于逐利性目的，采取的一些举措欠妥。虽然其商业行为可以理解，但其大肆炒作给城市水业资产溢价推波助澜，对公众未来利益考虑甚少。

    　5．公众监督力量有限

    　公众对城市水业的了解程度和个体非群体的力量，导致其监督视野狭窄，而其代表者地方政府能否真正代表他们还不得而知。

    　溢价的危害

    　1．给未来的合资公司套上枷锁，不利其健康发展

    　溢价后果的最快感知者是新的合资公司经营层和员工，而当溢价产生的压力过大，必然会出现卸载，这种卸载传递的直接承受者则非公众莫属了。在并购实践中，合资后的公司内一些不同反映，在即将改制的行业内传播极快，但尚未影响到地方政府“拍卖”城市水业的初衷和做法。有的投资者为了“竞争”，在最初与政府商谈时大包大揽，等真正切入后则问题不断，向下压价，致使谈判一波三折，使合资未成即布满阴影。

    　2．给政府、投资方及公众之间埋下了诸多不良的因素

    　溢价问题凸显后，投资方会按合同找政府，公众也可能会采取集体上访等过激手段找政府，最终，不良因素给社会的稳定和政府的诚信等都带来了很多不利影响。

    　3．对当前不成熟的水业并购市场起负面导向作用

    　当前，城市水业市场并购四起，处处硝烟，但条件尚未成熟。溢价的高涨情绪感染了一些地方官员，他们出让城市水业股权，就像嫁女儿，如同收上一大笔“彩礼”。这种负面导向的危害可想而知，其结果也并非如当初想像得那样满意。

    　4．增加盲目攀比现象

    　鉴于政府对溢价认知的有限性，盲目攀比现象就显得尤为严重。你溢价1000万，我就溢价5000万，吸引外资出现的泡沫现象终不会长久。有的城市年年都将自来水等项目拿出来招商，有的还在媒体上声称要将特许经营权拍卖。

    　5．未来公众觉醒及来自社会第三方机构的压力

    　未来公众的觉醒、公众自我权利保护意识的加强以及法律法规的完善，势必给合资公司造成压力。合资后，诸如城市道路建设配套费等费用的收取，公众是否会抵触以及政府是否还会不遗余力地支持都很难说。

    　溢价对策

    　1．提高地方政府认知，招投标设定合理中标价

    　地方政府为规避国有资产流失，大多规定要采取招投标手段来解决股权出让问题。现在有的地方政府会先对几家进行资格预审，然后再与看好的投资者深谈细谈，直至成功。为避免溢价，科学设定标底，双方坦诚相待，经过友好协商，最后寻求一个合理的中标价至关重要。

    　2．锁定资产出让净值，使竞标人在处理费用上竞争

    　市场经济大潮中价格与价值的严重背离，必然会引起市场震荡。可行的办法就是实事求是，锁定资产出让净值，使竞标人在处理费用上竞争，强化服务概念，形成一种良性及高品位的竞争。

    　3．加强政府监管，而非低级敛财

    　公众利益的代言人是政府，而政府监管的弹性极大。为避免政府监管缺位，急需成立相对独立的监管机构，如城市公用事业监管中心，以便对自来水、污水、煤气等进行实时监管。

   　4．规制咨询公司的责任

    　有的咨询公司服务能力很强，对于服务对象的要求有时过于服从，而对社会或公众的责任考虑甚少。有的咨询公司在利益的驱动下，出于对溢价后带来的丰厚奖励兴趣浓厚，对溢价推波助澜就不难理解了。因而，在城市水业股权并购中，选择一个规范的、负责任的咨询公司尤为重要。同时，要从法律及行业上规制咨询公司的责任。

    　5．鼓励公众监督及消费者协会等第三方机构的参与

   　 鼓励公众监督参与，如非官方民间机构等，以便适时代表公众利益，必要时可组建公众管理委员会；充分发挥消费者协会等第三方机构的作用；现代媒体的监督曝光，也非常有利于这场公用事业改革的良性发展。

    　总之，城市水业股权并购还会涌现新的项目和新的溢价，面对溢价的争争吵吵，潮起潮落，真是几家欢喜几家愁。买了新鞋子，合不合适，只有穿的人知道。为此，业界人士的呼吁，政府新的认知，公众的觉醒，法律的完善，都将深刻影响着城市水业的这场变革。